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多重因素疊加 黃金短期或繼續調整

來源: 和訊網 時間: 2018-05-30 18:50:45

多重因素疊加 黃金短期或繼續調整

4月下旬以來,原油價格上漲推升了通脹預期,美債收益率持續走高,疊加歐元區經濟疲軟影響,美元走勢十分強勁,令金價承壓下行。雖然“特金會”波瀾不斷,貿易摩擦仍未完全解決,但美聯儲6月加息預期使得美元近期易漲難跌,貴金屬在加息靴子落地之前將持續承壓。

美聯儲6月加息幾無懸念

從近期數據來看,美國經濟復蘇態勢良好,對美元形成強有力的支撐。美國4月失業率為3.9%,創2000年以來的新低,美國勞動力市場表現依然強勁。美國5月Markit制造業PMI初值為56.6,略超預期值56.5,美國制造業仍呈顯著擴張態勢。從通脹數據來看,美國4月CPI同比上升2.5%,核心CPI同比上升2.1%,基本符合預期。并且美聯儲更加青睞的通脹指標PCE物價指數,已達其目標值的2%,使得美聯儲6月加息基礎更加堅實。

近期公布的美聯儲5月會議紀要顯示,多數委員認為下一次加息可能較快到來,但對于未來通脹暫時超過2%表示可以容忍,因為這有助于提高長期的通脹預期。目前美聯儲對收益率曲線的走平表示擔憂,如果加息過快或將使得長短端利率進一步收窄,這可能會帶來經濟衰退的風險,也會影響美聯儲的加息節奏。因此,收益率曲線的變動值得持續關注。

總之,美國經濟呈持續向好趨勢,市場仍對美聯儲在年內加息四次存在一定的預期,因此美元走強動能仍存,金價繼續承壓。

歐元區經濟增速放緩

歐洲方面,經濟增速呈持續放緩趨勢。歐元區5月Markit制造業PMI初值下降至55.5,不及預期的56.1,且低于前值56.2,歐元區制造業雖仍呈擴張態勢,但擴張步伐持續減緩。失業率維持低位,歐元區3月失業率為8.5%,同比下降0.9%,仍為2008年以來的最低位,歐元區就業市場表現較好。但從通脹數據來看,下行壓力較大,歐元區4月CPI初值為1.2%,符合預期,卻低于前值的1.3%。

歐央行4月貨幣政策會議紀要顯示,歐元區經濟前景不確定性已經上升,經濟增長可能進一步放緩,但歐央行仍然認為經濟增長的基礎較為堅實,通脹上升壓力仍存,因此歐洲央行將在今年年底前結束資產購買計劃。

避險需求較弱

近期,雖有美國退出伊朗核協議給市場帶來沖擊,但朝鮮棄核與中美貿易戰的逐漸平息給市場帶來安穩情緒,兩大風險指標TED利差與VIX指數本月持續下降,市場避險情緒較弱,黃金ETF基金持倉呈回落態勢。截至5月25日,SPDR黃金ETF持有量為848.5噸,較5月1日減少18.27噸。

總的來說,美國強勁的經濟數據使得美聯儲加息基礎堅實,而歐元區經濟增長放緩令歐元走弱,對美元存在較好支撐。此外,考慮到意大利政局不穩可能影響歐元區經濟,疊加市場避險需求較弱,金價仍將承壓。可關注紐約黃金主力合約1310美元/盎司的壓力位以及1280美元/盎司的支撐位。

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